imported>Leganto Esploristo в 20:18, 2 августа 2025

2025-08-02T20:18:47Z

Новая страница

'''Финансовый рычаг''' (плечо финансового рычага, кредитный рычаг, кредитное плечо, финансовый [[леверидж]]) — отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заёмным и собственным капиталом). Обычно при расчёте данного коэффициента рассматривается общая сумма обязательств, включающая как [[краткосрочные обязательства]], так и [[долгосрочные обязательства]]. Иногда используется только сумма долгосрочных обязательств. Если коэффициент принимает значение меньше 1, значит, активы компании финансируются в большей степени за счёт [[Собственный капитал|собственного капитала]]. Если коэффициент левериджа более 1, то активы компании финансируются в большей степени за счёт заёмных средств.

Также финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и [[прибыль]], не имея достаточного для этого [[капитал]]а. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень [[риск]]а, [[Финансовая устойчивость|финансовую устойчивость]].

Финансовый рычаг может возникать только в случае использования торговцем заёмных средств. Плата за заёмный капитал обычно меньше, чем дополнительная прибыль, которую он обеспечивает. Эта дополнительная прибыль суммируется с прибылью на собственный капитал, что позволяет увеличить его [[рентабельность]].

Для [[кредитор]]ов предпочтительны низкие значения коэффициента левериджа у [[заёмщик]]ов, так как в подобной ситуации заимодавцы лучше защищены на случай [[Банкротство|банкротства]] получателя [[кредит]]а. С точки зрения [[акционер]]ов (владельцев бизнеса) предпочтительнее высокие значения левериджа, что повышает [[рентабельность]] [[Инвестиции|инвестиций]].

== Маржинальные требования ==
На товарном, фондовом и валютном рынках понятие ''финансовый рычаг'' трансформируется в '''маржинальные требования''' — процентное отношение средств, которые обязан иметь на своём балансе торговец для заключения сделки к суммарной стоимости заключаемой сделки. Обычно на товарном рынке требуется обеспечение не менее 50 % от общей суммы сделки, то есть для заключения контракта на 200 долларов торговец должен обладать не менее чем 100 долларами. На рынке [[производный финансовый инструмент|производных финансовых инструментов]] или [[форекс|валютного обмена]] заключение, например, [[фьючерс|фьючерсного контракта]] обязывает внести гарантийное обеспечение в размере от 2 до 15 процентов стоимости контракта, то есть для заключения контракта на 200 долларов достаточно реально иметь в наличии от 4 до 30 долларов.

В [[Маржинальная торговля|маржинальной торговле]] плечо финансового рычага часто записывается в виде пропорции, которая показывает отношение суммы залога к размеру возможного контракта. Например, маржинальные требования 20 % соответствуют плечу 1:5 (один к пяти), а маржинальные требования 1 % соответствуют плечу 1:100 (один к ста). В таком случае говорят, что торговец может заключить контракт в 5 (или 100) раз больше, чем размер его залогового [[депозит]]а.

== Кредитное плечо ==
{{глобализировать раздел|дата=2023-02-13}}
На фондовом рынке России под плечом один к пяти часто имеют в виду отношение собственных средств (залога) к предоставляемому кредиту, то есть клиент одалживают у брокера средства в 5 раз больше собственных, а затем всю имеющуюся сумму направляет на заключение сделки. У клиента средств становится в 6 раз больше, чем было до взятия кредита. Этому случаю соответствуют маржинальные требования не 20 %, а 16,67 %.

Использование увеличенного кредитного плеча увеличивает не только возможность получить прибыль, но и повышает степени [[риск]]а такой операции.

== Риски ==
При расчете ЭФР — эффекта финансового рычага — плечо финансового рычага (для финансового анализа предприятия это отношение заемного капитала (ЗК) к собственному (СК)) умножается на дифференциал.
Упрощенная формула расчета с учетом инфляции:

: '''Эфр = ((1 — T)(ЭР — 1,8×СР) — (СРСП — 1,8×СР))×ЗК/СК''', где
* Эфр — эффект финансового рычага;
* T − ставка налогообложения прибыли, которую можно рассчитать как отношение налоговых отчислений к прибыли до налогообложения;
* ЭР − экономическая рентабельность активов;
* СРСП − средняя расчетная ставка процента выплат по кредитам;
* СP − среднегодовая ставка рефинансирования.

Массовая торговля с использованием эффекта финансового рычага является потенциальной предпосылкой для [[финансовый кризис|финансового кризиса]]. Одним из ярких примеров этого является крушение британского [[Barings Bank|банка Беринг]], одного из самых старых и самых крупных банков в мире.

В более частом случае игроки используют финансовый рычаг для увеличения прибыли. Но, в соответствии с [[рычаг|правилом рычага]], возможный проигрыш тоже увеличивается во столько же раз.

== См. также ==
* [[Маржинальная торговля]]

== Ссылки ==
{{навигация}}
* {{статья | автор=Киперман Г.| заглавие=При каких условиях выгоден кредит на текущие нужды? | ссылка= | издание=Финансовая газета. Региональный выпуск| год=2007 |номер=40| страницы= }}
* {{книга
|автор = Бригхэм Ю., Эрхардт М.
|часть = Анализ финансовой отчётности
|заглавие = Финансовый менеджмент
|оригинал = Financial management. Theory and Practice
|ссылка =
|издание = 10-е изд.
|место = СПб.
|издательство = Питер
|год = 2007
|ответственный = Пер. с англ. под. ред. к.э.н. Е. А. Дорофеева
|страницы = 128
|страниц = 960
|isbn = 5-94723-537-4
}}
* [http://mixednews.ru/?p=5293 Долги: США vs. Греция] // Источник перевод mixednews 6.04.2011
{{вс}}

[[Категория:Финансовые показатели]]
[[Категория:Финансовые коэффициенты]]
[[Категория:Инвестиции]]

Финансовый рычаг - История изменений

imported>Leganto Esploristo в 20:18, 2 августа 2025